Настроеният бик Джей Пауъл се придържа към сценария на Федералния резерв за намаляване на лихвените проценти

Служителите на Федералния запас отприщиха оптимизма си в сряда, разкривайки прогнози за по-бърз от упования стопански напредък на Съединени американски щати тази година, като в същото време оставят място за понижаване на лихвените проценти три пъти.

Това беше миг на реабилитация за Федералния комитет за отворен пазар, чиито розови вероятности през декември се опълчиха на по-мрачните упования на икономистите.

Комбинация от мощен стопански напредък, ниска безработица и намаляваща инфлация е исторически необичайност, само че Фед на Джей Пауъл наподобява съумява, като в същото време привежда пазарите в сходство с проекта на формалните лица за лихвените проценти.

Бързото начало на 2024 година значи, че чиновниците към този момент са уверени, че стопанската система на Съединени американски щати ще нарасне с 2,1 % тази година, по-бързо от множеството други развити стопански системи и даже над личните им прогнози преди три месеца.

Докато главната инфлация ще бъде малко по-гореща, а мощният пазар на труда малко по-силен, Пауъл алармира, че това няма да разубеди комисията да понижи разноските по заеми от настоящия им 23-годишен връх от 5,25-5,5 %.

„ Икономиката се показва добре “, сподели Пауъл в сряда. Основната инфлация от 2,4 % се доближава към задачата на Фед от 2 %, допусна той. „ Продължаваме да реализираме добър прогрес в намаляването на инфлацията. “

Пазарите харесаха новините – и спокойното въодушевление на Фед. S&P 500 и Nasdaq Composite затвориха на рекордно високи равнища в сряда. Цените на държавните облигации се покачиха, до момента в който доходността падна.

Гледайки от Белия дом, чиновници от администрацията на Байдън също биха се радвали. Разходите по заемите наподобява ще стартират да падат преди президентските избори през ноември. Мекото приземяване за една стопанска система, която доста анализатори чакаха да изчезне под тежестта на високите лихвени проценти, е на разположение.

Мисията на определящите лихвите на Федералния запас за прекъсване на инфлацията наподобява все по-вероятно да приключи със съкращения на стойност три- четвърт процентен пункт тази година. Докато единствено шестима чиновници се споразумяха за три съкращения през декември, този път бяха девет. Прогнозите оставят Фед на път да стартира облекчение на паричната политика към юни, предлагайки известно облекчение на американците, които се борят с скока на лихвените проценти по ипотечните заеми и разноските за дълг по кредитни карти.

Въпреки това някои икономисти считат, че последните данни за Съединени американски щати - изключително за инфлацията - ще принудят централната банка да бъде по-предпазлива. Академични икономисти в скорошно изследване на Financial Times споделиха, че Фед ще понижи два или по-малко пъти тази година.

Инфлацията на цените на някои артикули и услуги остава постоянна. Разходите за бензин, най-видимият измерител на ценовия напън за американците, са се повишили с 15 % от началото на януари. Някои други разноски, като наеми и автомобилни застраховки, към момента се повишават бързо.

„ Бях малко сюрпризиран, че пристрастията на Фед наподобява са към намаляване на лихвите, даже в случай че има усъвършенстване в растежа “, каза Субадра Раджапа, началник на лихвените тактики в Съединени американски щати в Société Générale. „ Имаше опция на тази среща Фед да отблъсне [срещу понижение през юни], само че те не го направиха. “

Вместо това, увереният и очевидно по-спокоен Пауъл омаловажи скорошния растеж на потребителите ценовата инфлация, от 3,1% през януари до 3,2% през февруари, заявявайки, че сезонните резултати може да са зад нарастването. Все отново комисията ще избегне „ отхвърлянето на данни, които не ни харесват “, сподели той.

Пауъл също омаловажи рисковете непрекъснато горещият пазар на труда в Съединени американски щати да попречи на битката с инфлацията.

„ Видяхте предходната година доста мощно наемане на чиновници и инфлация, която бързо намаляваше “, сподели ръководителят на Фед. „ Сам по себе си мощният растеж на работните места не е причина да се тревожим за инфлацията. “

Голямото усъвършенстване на прогнозите на Фед за напредък на брутния вътрешен артикул пристигна без никаква сравнима промяна на вероятностите му за цените или работни места, противоречащи на историческите правила, в които успеха върху инфлацията посредством по-високи лихвени проценти нормално е водила до рецесии и внезапно повишаване на безработицата.

Елена Шулятиева, старши икономист в BNP Paribas, сподели, че това демонстрира, че хората, определящи лихвите, „ в действителност са били вписвайки се в историята “, че факторите от страната на предлагането, в това число повишаването на имиграцията, което е нараснало производството, като в същото време е запазило похлупак върху заплатите, са помогнали на стопанската система на Съединени американски щати.

Търговците се преклониха пред логиката на Фед и отстъпиха техните прогнози за лихвените проценти от началото на годината, които сочеха понижения с до 1,5 процентни пункта до края на 2024 година

Но реакцията им в сряда на известието на Фед надалеч не беше отчаяние, с внезапен повишаване на акциите, което подхранва рали, което добави 27 % към S&P 500 от октомври насам.

„ Беше същинско достижение да обуздаеш пазарния възторг от шест [или седем ] понижения на лихвените проценти до три “, сподели Винсент Райнхарт, основен икономист в Mellon.

Някои анализатори твърдяха, че пазарите са станали толкоз оптимисти за стопанската система на Съединени американски щати, колкото Фед – и затова по-малко закрепени върху идващия ход в паричната политика.

„ Фед към този момент не е най-важният мотор на пазарните трендове “, каза Тони Уелч, основен капиталов шеф във компанията за ръководство на благосъстояние SignatureFD. „ Сега това усъвършенства корпоративните основи, които всички следят. “

Марк Доу, създател на блога Behavioral Macro, се съгласи. „ Не става въпрос за ликвидността на Фед, а за апетита за риск “, сподели той, обяснявайки оживеното въодушевление на пазара. „ И можем да създадем цялата ликвидност, от която се нуждаем, без Фед. “